总市值100亿港元,上美港交所敲钟！

今日（2022年12月22日），上海上美化妆品股份有限公司（以下简称“上美股份”）在香港交易所敲钟上市，股票代码 “02145.HK”，全球发售3695.8万股。上美股份开盘报25.20港元/股，总市值达100亿港元。

成功敲钟，意味着上美股份将成为“港股国货美妆第一股”。据悉，此次上美股份IPO所募集的资金，将主要用于品牌建设活动、提升研发能力、加强生产和供应链能力、增加销售网络的广度和深度以及改善数字化和信息基础设施等。

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多品牌战略布局铺就长期价值

两大护肤品牌年零售额超30亿元

纵观美妆行业，采取多品牌战略，是企业发展到一定规模、阶段以后的必然选择，从欧莱雅、资生堂、宝洁等国际巨头发展路径来看，庞大的美妆市场体量，远非单一性品牌可以实现广覆盖。“多品牌战略”正成为国货美妆公司脱颖而出，乃至走向世界级化妆品企业的强大支撑。

上美股份自2002年成立以来，一直奉行多品牌发展战略，不但先后成功打造了韩束、一叶子、红色小象等深受消费者欢迎的品牌；而且在长期探索与深耕过程中，逐步确立了护肤、面膜、母婴及洗护四大战略布局，从而实现品牌价值的高效配合。

今年，韩束全新定位“科学抗衰”，填补国货市场“抗初老”领域空白；

一叶子延续“植物科技”的基因，定位纯净美容，主打修护肌肤屏障，同时也积极落地联合上海日化协会制定的《化妆品天然成分的技术定义和计算指南》团体标准；

红色小象则继续深耕婴童洗护赛道，提出“至简成分，安心有效”新品牌口号，并积极投身中国婴童护肤品标准的制定，首创并推行母婴行业首个儿童化妆品选品标准——“4S安心简护标准”。

根据弗若斯特沙利文报告，2021年，上美股份是唯一拥有两个护肤品牌年零售额均超过人民币15亿元的国货化妆品公司。此外，红色小象于2021年零售额已超过人民币18亿元，在中国市场国货品牌母婴护理产品中居首。

除上述三大品牌外，上美股份还打造了多个中高端品牌，如“医研共创”主打婴童敏感肌护理的newpage一页，专注于孕肌敏感肌护理的asnami，固发洗护品牌极方等，以及计划在2023年推出的高端抗衰护肤品牌山田耕作等。

至此，上美股份覆盖了科学抗衰、纯净美容、婴童敏感肌等多条高潜赛道，形成了“大众+中高端+高端”的金字塔品牌矩阵。

值得一提的是，与育儿专家崔玉涛联合创立的newpage一页品牌从首次登陆天猫旗舰店到旗舰店粉丝数增长至26万，仅用了4个月，其核心单品婴童安心霜迅速登上热销榜&好评榜Top1，或成上美股份第二增长曲线。

有投资机构点评，上美股份多品牌战略通过准确定位，有效地占领细分市场，走“细分包围大市场”的进攻路线，做大蛋糕，在近期消费边际预期改善的情况下，不论是哪一条产品、价格主线，打造多业绩增长点前景都将大有可为。

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20年专注自主科研穿越周期

自主研发产品创收占比超97%

十几年来，渠道在国货化妆品中一直扮演举足轻重的角色；但近几年，边际效应逐渐显现，获取流量的成本越来越高。在流量压力下，唯有创新、高品质的产品才能形成差异化竞争，构筑品牌优势壁垒，而产品的基础是“研发”。

上美股份早就意识到了“研发”的重要性，自2003年就开始布局自主研发和自主生产线。可以说，上美股份的这一战略性举措在本土阵营中颇具自强价值，并在此后的20年间成为企业长期发展的支柱性力量。

从上美股份2019-2022年上半年报告期内披露的数据中可以看出，上美股份研发费用分别为8290万元、7740万元、1亿元及5190万元，分别占收入的2.9%、2.3%、2.9%及4.1%，其花费在疫情承压下反而呈现稳步上升的态势。诚然，研发投入并无固定标准与答案，关键是要保持稳健性与长期性，做到“不争朝夕”。

截至目前，上美股份已在中国和日本拥有两大科研中心和两大生产中心，搭建了专业、健全、比肩国际标准的研发流程。根据弗若斯特沙利文报告，上美股份是首家自建海外研发中心的国货化妆品公司，在国货品牌中走在了前列。

而集中展现一系列科研实力的，一定绕不开上美股份在招股书中占比较重的基础研究。基础研究是指化妆品前沿科学的研究，包括机理研究、原料筛选、功效评价、上游配方等，其犹如化妆品学科中的“物理”，是一切研发工作的基础，也是国货直指全球高端化竞争的重型武器之一。

基础研究有多重要？比如，提到玻色因，我们就能想到赫莲娜黑绷带，提到Pitera活细胞酵母精华就会想到SK-II神仙水；提到二裂酵母发酵产物溶胞物就会立刻联系到雅诗兰黛小棕瓶......以上例子，足见高端、专利性成分原料对品牌百年发展的重大价值。

上美股份自2016年便开始基础研究之旅，沉淀出TIRACLE（双菌发酵成分）、AGSE（活性葡萄籽提取物）和青蒿油AN+（青蒿油提取物）这三大基础研究成果。

△上美自主专利TIRACLE双菌发酵成分与蓝铜肽复配，协同抗初老

其中最具代表性的TIRACLE，于2017年开始开发研究，该原料在基于抗衰群体年轻化的洞察之上，已在今年升级至具有抗衰功效的二代原料TIRACLE PRO，足以彰显上美股份布局高端抗衰赛道的前瞻性。

截至2022年6月30日，上美股份拥有约200项专利，其中包括29项发明专利，自主研发产品产生的收入占比超97%。

强大科研实力的背后，离不开“人”。在人才梯队建设上，上美股份致力吸引和培养人才。截至今年6月底，上美股份成立了一支由来自宝洁、资生堂等国际企业的7位科学家领衔，超200人的科研团队。其中81人持硕士或以上学历，约占研发团队的39.7%。

据悉，上美股份今年还吸纳了北大、清华、复旦、南大的博士生加入，不论人才学历水平、专业化程度等，在行业都颇具竞争力。

写在最后：根据招股书显示，上美股份2019年至2021年的营收，分别为28.74亿元、33.82亿元和36.19亿元，经调整利润分别为1.14亿元、2.65亿元、3.91亿元，营收和净利润均呈逐年攀升之势。

在全球及中国经济不确定性明显增加、市场波动较大的背景下，越来越多的本土企业“咬牙”坚持科研投入，力争稳固大盘、抵御风浪。上美股份在多品牌战略以及坚持自主研发的长期主义价值观下，将不断迸发出强劲的内生动力，代表中国本土美妆企业向世界发出中国声音。