预降！青松股份上半年利润率来了

近日，青松股份高层易位，诺斯贝尔创始人之一范展华挂帅总裁引发行业热议。据悉，自2019年青松股份收购诺斯贝尔90%股权，2020年100%控股，诺斯贝尔已成为青松股份的重要业务板块。

昨日（7月29日），青松股份发布业绩预告，2021年上半年归属于上市公司股东的净利润1.7亿元~1.85亿元，同比下降18.15%~24.79%，其业绩变动主要原因是化妆品及相关业务方面。

这意味着，青松股份在理顺公司管理结构的同时，也明晰了化妆品业务的主导地位，青松股份长期发展化妆品领域的决心已然显现。

净利润下滑，扩大化妆品相关业务是主因

据悉，成立于2001年的青松股份，其更为人所知的是其“樟脑大王”的业务，自收购诺斯贝尔后，青松股份才达成了对于化妆品行业的跨界进军。而本次因化妆品及相关业务的布局造成的利润下降，属于发展所需也是计划之中。

其实，自2020年完全控股诺斯贝尔后，青松股份一直在规划布局诺斯贝尔的未来发展，原有的松节油深加工主业务已不能满足发展需求，原有业务松节油深与诺斯贝尔业务的结构重组，其目的便是深挖“面膜大王”的未来价值。 

回归本次的业绩预告，解析2021年上半年青松股份的利润构成，其原有的主要业务松节油深，加工业务销售保持平稳，净利润有所增加，但其在2020年的收入占比仅为30%左右，2021年上半年其增加的利润也并不能影响企业的利润大势。

聚焦占比大头的诺斯贝尔业务可发现，受2021年上半年口罩销售收入同比大幅下滑及广东部分地区疫情、海运出口价格大幅提高、化妆品备案进度减缓等因素冲击，诺斯贝尔上半年净利润一定程度上有所下降。

同时，根据诺斯贝尔业务发展需要，2020年及本年上半年生产性资产投资增加，诺斯贝尔正在进一步扩大生产规模。而报告期内相关资产折旧摊销同比增加约1900万元，也将影响诺斯贝尔2021年上半年净利润。

据青松股份透露，2020年青松股份已经投入约2.5亿元去建设新的设备车间，如冻干面膜、泡罩、湿巾等，今年的扩产还在规划，公司近期披露了公告，拟竞拍148亩的土地，正在规划，为未来服务，建研发办公的大楼、智能化车间、仓储物流等。

在生产规模的扩大之后，用工需求自然上涨，化妆品业务下半年的旺季用工需求也是不可忽略。诺斯贝尔2021年上半年招工人数同比大幅上升，报告期内诺斯贝尔员工薪酬支出同比增长约7700万元，影响诺斯贝尔2021年上半年净利润。

总而言之，此次的利润下降预告，并非常规出现的因企业发展不利而导致的利润下降，解析其业绩变动原因，反而更像是青松股份以短期利益换取化妆品产业未来长期发展的佐证。

化妆品版块规划，定位长期发展主力

而青松股份对于化妆品产业的加注，并非单纯只是上文提及的以注资换取化妆品产业未来规模。

此前，青松股份继实现诺斯贝尔100%控股之后，任命诺斯贝尔创始人之一范展华挂帅总裁，高层的变动一定程度上也是企业发展风向的显现，青松股份对化妆品板块以及化妆品制造龙头诺斯贝尔寄予厚望。 

针对高层变动以及未来公司发展方向，青松股份直接表示，“聘任范展华先生为总裁，将有利于公司积极抓住当前我国化妆品行业的市场发展机遇。”

业界人士也表示，青松股份的此番操作，不仅是在发力化妆品的高热赛道，同时也有助于打破企业原化工业务周期属性，带动营收高增和利润增厚。

然而，在我国化妆品行业繁荣的发展，在带来无限发展机遇的同时，以“新条例”为主导的一系列配套法规，也对企业提出了更高的发展要求。此背景下，行业中规模较小、实力较弱、合规性较差的工厂将逐步淘汰，不过，对于诺斯贝尔这个国内巨头企业而言，短期内虽有一定阻碍，但长期来看更多的是一定的政策利好。

据悉，受化妆品新规推动，诺斯贝尔不仅成立原料公司、研发中心，更是在杭州设立了检验检测公司，其目的便是，从化妆品原料源头上把关，在高质产品生产的同时满足快速创新需求，并兼顾考虑到产品上市对功效的要求，通过研发创新、质量管理的升级，进一步建立企业门槛，这对于化妆品质量安全具有至关重要的意义。 

同时，面对不断加剧的市场竞争、多元化的产品需求，诺斯贝尔在强化面膜领域优势的同时，也在持续发力护肤、彩妆品类，在卸妆品类进行新品打造，持续完善化妆品领域布局。

就青松股份2020年年报可以看到，在2020年全年38.6亿元营收中，面膜系列年营收9.9亿元、护肤系列营收6.58亿元，同比增加18.8%和56.6%，诺斯贝尔已经逐步摆脱“面膜大王”的桎梏，实现多品类发展。

从任命诺斯贝尔创始人之一范展华挂帅总裁，化妆品新规之下诺斯贝尔的全新升级布局，以及上文提及的因布局化妆品及相关业务影响企业利润率，青松股份对于诺斯贝尔的步步加码，已然明确化妆品业务在青松股份中的主导地位。

之于青松股份，诺斯贝尔背后所代表的化妆品行业的向上发展是肯定的，然而面对化妆品新规下的新挑战，企业必须全面提升其在原料、生产、研发、设计、检测等全链路的竞争能力，才能在增长的化妆品市场中找到自己的企业红利。