A股美妆标的增员 珀莱雅股价15.34元明日申购

令业内人士计日以俟的美妆A股标的终于迎来新成员！珀莱雅化妆品股份有限公司于今日（11月2日）凌晨发布首次公开发行A股发行公告，确定发行价格为15.34元/股，并在当天下午进行了网上路演，同时宣布于明日（11月3日）开启网上和网下上市申购，拟登陆上交所。

TIPS：珀莱雅化妆品股份有限公司股票简称为“珀莱雅”，股票代码为“603605”，该代码同时适用于本次发行的初步询价及网下申购，网上申购代码为“732605”。本次发行股份数量为5000万股，占发行后总股本（20,000万股）的25%，且全为新股，不安排老股转让。其中网下初始发行数量3,000万股，占本次发行总量的60%，网上初始发行数量2,000万股，占本次发行总量的40%。

随着行业资本证券化趋势的推进，国内A股市场日化企业已然不在少数，但纯化妆品企业标的却实为稀缺。纵然经济下行，化妆品行业高速成长的红利不在，珀莱雅登陆A股市场之举折射的是行业资本化、企业或实现弯道超车的又一信号，对于整个行业，尤其是排队IPO的丸美生物、丽人丽妆、毛戈平等企业而言，都是极具震慑力的。这也是为什么珀莱雅上市进程备受关注的原因。

“股票上市对公司发展是一个新的起点。上市不是最终目的，是为了公司更好更快地发展。通过股票上市，一方面拓展融资渠道，加快主业发展；另一方面健全治理结构，提高管理运作水平，从而进一步增强企业实力。”珀莱雅化妆品股份有限公司董事长侯军呈在网上路演期间表示。

从主营业务上看，珀莱雅在本土品牌中的发展值得期待。据了解，公司坚持“多品牌、多品类、多渠道、多模式”的发展战略，现包括珀莱雅、优资莱、韩雅、悠雅、猫语玫瑰等化妆品品牌，更推出了定位年轻时尚的品牌悦芙媞(HAPSODE)单品牌店和综合品牌店秘镜思语，其业务已覆盖日化专营店、商场、超市、单品牌店、化妆品零售连锁店、电商、电视购物等多个渠道。

珀莱雅化妆品股份有限公司总经理方玉友则坦言，作为化妆品研发、生产和销售企业，珀莱雅现阶段的主要竞争对手为自然堂、丸美、美肤宝、佰草集、百雀羚、韩束等国内品牌的生产商。据了解，报告期内，公司在国内化妆品市场的份额为1.0%，在国内护肤品市场的份额为2.0%，在防晒产品的份额为0.6%。从庞大的国内化妆品企业基数来看，这一成绩实属不易。

再从15.34元/股的价格解读，其对应的2016年扣除非经常性损益的摊薄后市盈率为22.99 倍。国信证券股份有限公司投资银行事业部董事总经理、保荐代表人孔海燕指出，该价格是综合考虑公司的行业地位、核心竞争力、未来发展、估值水平及当前市场情况，与公司协商最终确定本次发行的价格区间，充分反映了公司的核心竞争力以及公司长期创造价值的能力。

据招股书数据佐证，公司2014-2016年营收均在16亿元以上，净利润也基本保持在1.5亿元左右。截至2017年6月末，珀莱雅资产总额可达162,713.13万元，净资产规模为64,948.02万元，2017年1-6月营业收入达83,379.11万元，实现增幅12.54%，净利润达8,898.77万元，同比增长54.26%。

虽然发展态势良好，但进击的珀莱雅并不满足于此。“我们将继续坚持以市场为导向，以经济和社会效益最大化为目标，把主业做精、做专、做大、做强，保持主营收入和主营利润持续、稳步增长。”侯军呈如是说。

“我们将以此次公开发行为契机，进一步完善和升级公司的运营和管理，不断提高公司的效率。”珀莱雅方面表示，此次募集资金将用于营销网络建设项目、产品中心建设项目、湖州分公司化妆品生产线技术改造项目的建设。

另外，此前提及珀莱雅亦涉足了颇受品牌及消费者青睐的两大零售渠道——综合品牌店秘镜思语项目、单品牌店悦芙媞(HAPSODE)项目，“单品牌店是对公司现有产品系列和营销渠道的有效补充，是公司业务发展的进一步提升，使公司可以有效掌控终端销售渠道，大幅提升公司业绩的增长。”

近年来本土化妆品公司的市场份额正逐年提高，珀莱雅现已跻身国内护肤品市场份额前列。据Euromonitor的统计数据显示，2016年我国化妆品行业市场规模为3,338.6亿元，2012-2016年的年均复合增长率达到7.2%。据预测，未来几年将继续保持稳定增长态势，预计到2021年市场容量将达到4,337亿元，2017至2021年年均复合增长率5.4%。在行业发展空间巨大的大前提下，搭乘资本快车的珀莱雅能否实现或如何实现弯道超车则又是众人关注的重点。