半年60+投资，美妆资本们都在“投”什么？

据C2CC传媒X新妆不完全统计，2024年全球美妆市场投融资事件约110起。今年，整体经济环境虽然有所收缩，但截至目前，2025上半年共有61起投融资事件，资本市场较为活跃，并在细分领域出现不同发展态势。

其中，国际美妆企业投融资达33起，主要集中于对规模化企业、成熟公司，以及具有潜力的初创企业的大额度交易；国内共28起，以千万元级别的小规模投资为主，原料端超品牌端投资，约占国内投融资事件的50%。

今年上半年，全球美妆行业投融资趋势如何？国内外细分赛道投资热点是什么？以下为详细内容分析。

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全球美妆行业投融资趋势

2025年上半年，全球美妆市场投融资61起，主要集中于1月（14起）、2月（10起）、3月（12起），第一季度共计36起，占比达59%；第二季度投资热度退减（24起），但仍显示出良好开端。

就企业端而言，联合利华、欧莱雅集团出手最多，分别涉及6起、5起投资事件，主要投资方向为美容护肤、个人护理和香氛赛道。梧桐投资最有钱，以100亿美元贡献出上半年最大一笔投资事件。

从金额来看，国内外超亿元人民币的投融资事件约14起，其中国际占9起。投资金额TOP3分别为100亿美元、10亿美元、8.8亿美元，均流向美国市场。最高单笔融资发生在今年3月，私募机构梧桐投资（Sycamore Partners）以100亿美元（约718.14亿人民币）收购美国连锁药店巨头沃博联Walgreens Boots Alliance（以下简称：沃博联）。

据公开资料显示，沃博联是由美国最大连锁药店沃尔格林（Walgreens）与欧洲最大的医药流通企业联合博姿（Alliance Boots）于2014年合并而成。旗下汇聚了Walgreens、Boots、Duane Reade、No7 Beauty Company和Benavides等多个知名品牌，且拥有一个庞大的全球门店网络。

而从地区来看，全球美容和个人护理行业的投资动态也正在发生变化。

1、印度成为国际美妆企业的投资新热土。

此前，C2CC传媒X新妆在美妆品牌如何“吃下”海外市场 丨 2025新机会一文中指出，印度市场成为国际巨头投资蓝海。截至目前，围绕印度本土美妆品牌/企业的投资事件高达7起。

为扩充品牌矩阵，联合利华通过多品牌分层策略，以投资、收购等方式，扩充高端护肤、高端彩妆、高端男士护理、高端护发、青少年美容等细分品类。（相关阅读：专注高端、发力美妆！联合利华如何走出下滑困局？）

联合利华先后投资印度高端护肤品牌Ras Luxury Skincare、印度初创护肤品牌Minimalis、印度护肤品牌indē wild、印度塑料回收领先企业Lucro Plastecycle Private Limited（Lucro）；欧莱雅投资了印度DTC护肤品牌Deconstruct、高丝集团收购印度美妆公司Foxtale10%股权。

频频投资的动作背后，是国际巨头对印度美妆市场未来前景的看好，将其作为差异化发展的机会点，作为未来开拓方向之一，拯救其放缓的市场增速。

2、除北美外，亚洲成为第二大资本交易中心。

在国际投资事件中，面向美国企业/品牌的投资交易多达10起，占比30%。除北美外，亚洲成为第二大资本交易中心，其中，面向韩国的投资事件为5起、中国3起、日本1起。国际美妆集团正试图多元化，以减少对单一地区消费者的依赖。

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国内外细分赛道投资热点

结合表格数据，国内外美妆行业投资领域，大致可划分为美容护肤类、个人护理类、生物原料类、医疗服务类、香氛疗愈类几大板块。

1、美容护肤类投资仍占据主导地位，其次为个人护理类。

据C2CC传媒X新妆统计，今年国内外美妆行业投资事件中美容护肤类投资高达20起，为细分领域交易数量之首。其中，以科学为中心的专业护肤品牌是较为热门的投资点，例如，欧莱雅集团在6月收购的英国皮肤科学护肤品牌Medik8、赤子基金5月投资的医学功能性护肤企业PMD焕研乐局。

第二热点为个人护理类，共14起，多为头部、身体洗护洗领域，例如近期孩子王、巨子生物投资的养护发企业丝域实业、贝泰妮集团投资持股20%的国货身体护理品牌浴见；以及国际美妆巨头联合利华、欧莱雅集团注资的洗护发品牌Messy和美国护发品牌Color Wow。

2、医美领域投资加速。

医美的风口从2024年持续到了2025年，一方面，今年国内美妆市场中医疗美容器械产品备案十分活跃，侧面反映了市场对该领域产品研发与生产的重视与投入。

另一方面，国内外企业投资动作频频。今年1月，上海花瓣生物科技有限公司宣布完成数千万元人民币的A轮融资，该公司核心产品“安柔美”琼脂糖凝胶，是国内首款自主研发的注射用琼脂糖填充剂，具有天然高卓生物相容性、无交联剂和非亲水性等特点。

3月，爱美客将韩国医美产品公司REGEN收入囊中；4月，北京美柏医药生物技术发展有限公司完成数千万元A++轮融资；而拉芳家化以350万元注资合成生物学企业肽源生物，押注胶原蛋白医美赛道，希望通过上游延伸来破解医疗耗材高成本困境。

3、香氛经济+情绪疗愈+场景化的投资浪潮。

香氛赛道热潮犹在，占据投资事件7起。从投资方向来看，香氛经济正结合听觉、嗅觉、触觉和视觉等多种感官体验，为消费者提供全方位的情绪价值，从而达到“1+1>2”的疗愈效果。如今，国内外美妆行业正在掀起一场以“身心疗愈”为核心的健康消费浪潮。

以欧莱雅集团为例，今年在收购中东香水品牌Amouage少数股权后，又投资了韩国奢华香水品牌Borntostandout。据了解，Borntostandout在售产品包括香水、护手霜、洗手液等身体护理产品以及家居香氛、车载香氛，品牌产品已销往60多个国家和地区。

而芳疗情绪护肤品牌馥郁满铺，也在今年年初获得数千万元投资，其独创“精油疗愈+生物发酵+硬核成分”的护肤三角体系，为消费者带来情绪治愈的愉悦体验。今年618，馥郁满铺位列天猫宝藏新品牌TOP3，销量同比暴涨300%。

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硬核科技实力，成资本核心战场

除此之外，美妆资本们还在持续加码有科技实力的上游企业。

1、上游技术壁垒成角逐焦点。

今年，美妆企业正加速在上游研发技术的布局，生物原料类投资事件共计12起，主要集中在国内美妆市场，达10起。国内合成生物学企业如锦波生物、粒影生物、依诺基科生物、聚源生物等企业均获超亿元融资，代表着国内市场对重组胶原蛋白、麦角硫因等核心成分的认可。

国际市场中，意大利创新植物外泌体应用技术研发商ExoLab Italia获500万欧元（约4175万人民币）融资，其曾与雅诗兰黛建立了战略合作关系，为后者提供高质量、高纯度的植物外泌体原料，相关原料在雅诗兰黛小棕瓶系列得到运用。

2、聚焦AI赋能，构建科技底层壁垒。

AI作为今年一大热门趋势，AI技术与美妆产品/品牌的深度融合，正在加速构建底层技术壁垒。

例如，深耕AI技术的粒影生物，于1月份获得了近亿元融资。国内领先的AI生物科技企业未名拾光，宣布完成战略轮近亿元人民币融资，由欧莱雅集团与纳爱斯集团共同投资。此次融资标志着公司在生物活性材料创新领域的领先地位再获国际巨头认可。

未来，未名拾光将与欧莱雅集团正式建立战略合作伙伴关系，共同研发创新生物活性成分，并推动其规模化生产，以及采用低碳生物制造技术开发化妆品原料。

3、加码绿色工艺，深化可持续发展。

印度联合利华通过收购塑料回收领先企业Lucro Plastecycle Private Limited（Lucro）14.3%股份，以推动可持续塑料包装发展。

尚捷优蓝在4月初完成近7千万人民币的A轮融资，其核心目标正是搭建中试生产平台，通过硬件投入与产学研合作，实现四项关键突破（安色®系列高分子着色剂、优势植物天然活性成分提取、科技超能改性原料、特色菌种发酵），为自主知识产权的原料量产奠定基础。

总结：整体来看，国内外美妆企业投资逻辑存在差异化。

国际企业投资策略倾向于确定性更高的项目，通过并购抢占技术制高点，但同时也面临着重新平衡投资组合的压力。国内则聚焦行业上游领域，通过积极布局原料、成分、科技研发，建立自身壁垒。

这释放出一个信号：未来，美妆品牌/企业的技术沉淀、全渠道生态、全球化能力将成资本筛选核心标尺，只有不断加强优势、补足品牌势能，才能找到新的市场机会，在激烈的竞争中脱颖而出。