数说上市 | 前唯品会CFO杨东皓加盟操刀IPO，逸仙电商欲本月中下旬挂牌上市？

完美日记母公司赴美IPO的消息，传了不是一两天了。

早在今年5月份就曾有消息称，新国货美妆品牌完美日记母公司广州逸仙电子商务有限公司（以下统一简称“逸仙电商”）已与多家投行商讨IPO事宜，虽该消息当时得到完美日记否认：“暂无相关计划”。

但今年7月份又有知情人士消息称：“逸仙电商在筹备潜在的首次公开募股交易”。

美国时间10月30日（北京时间10月31日凌晨），这一消息终被确认，完美日记母公司逸仙电商向美国证券交易委员会（SEC）递交招股说明书，正式启动IPO计划，准备赴美上市。

此前，C2CC传媒针对此消息，曾做过相关报道，本文便不再一一赘述，详情请戳链接《完美日记母公司赴美上市，或迈入新征程》。

而今，不到半月，其IPO又传出了“最新消息”，拟在本月中下旬正式在纽约证券交易所挂牌上市（股票代码为“YSG”），若挂牌成功，逸仙电商将成为首个在美股上市的中国美妆集团。

但是，这次它能“完美”成功吗？

前唯品会CFO加盟操刀IPO，

能让它“完美”上市吗？

首先，我们先来看下，此次逸仙电商更新的招股说明书。

据招股书显示，其发行区间为8.5美元到10.5美元，准备发行5875万股，若据此计算，其此次拟募资规模为5亿美元到6.2亿美元。

值得关注的是，笔者获悉，在其更新招股书之际，前唯品会CFO杨东皓加盟已于近期正式加盟逸仙电商，且据消息透露，出任逸仙电商董事兼CFO的他，此番将操刀其IPO上市，而前京东集团CFO黄宣德为逸仙电商独立董事。

当前唯品会CFO+前京东CFO+黄锦峰（出身宝洁、曾担任淘品牌御泥坊COO，现逸仙电商创始人兼首席执行官），逸仙电商的IPO之路及其未来会如何？

或许是强强联手的“爆发”，掀起美业风浪，又或是“平静地没什么水花”？这是后话，暂且不讲。

回到其更新的招股书话题上，据其显示，包括高瓴资本、老虎基金、腾讯和云锋基金等多家知名机构意向参与本次IPO认购，而这也恰证明了逸仙电商现下的模式在资本眼中，具有可持续盈利的能力。

事实真如此吗？

从披露的招股书上来看，逸仙电商近年来的发展的确迅猛。比如，其2019年总销售额为35亿元，较2018年的7.58亿元同比大幅增长363.7%，旗下完美日记的表现更是不凡。

但今年或许收到疫情（整体大环境）的影响，又或许其本身模式也有了一定的发展“阻力”，2020年前三季度，逸仙电商的总销售额为38亿元，同比增长70.2%。

从净利润来看，2019年其实现经调整后净利润1.5亿元，2020年前三季度则净亏损为11.57亿元，其中，第三季度净亏损为6.4亿元，同比去年同期净亏损为1018万元。

究其原因，有疫情，亦是因其在线下渠道、新品牌推广及研发等方面的重投入。显然，低价、重营销和低毛利扩规模等的发展策略已不能为逸仙电商带来更多更高的价值。

逸仙电商也意识到了这一点，开始通过自主孵化或外延收购的方式，构建美妆多品牌集团。比如，护肤品牌完子心选的推出，在刚过去的双11，首次参战的它表现不错，33分钟成交额便破千万，而小奥汀则是截止11月11日1点08分，天猫旗舰店累计破亿，是去年的30倍。

至于外延收购，不妨说下，今年10月，其与法国皮肤医学及护理集团Pierre Fabre达成协议，收购高端美妆品牌Galénic。此后，逸仙电商会保留并发扬Galénic的法式品牌基因及内涵，同时与Pierre Fabre集团合作研发及生产Galénic的产品。

行业人士对于逸仙电商的发展现状点评道：“低价不是长期发展的方式，完美日记的打法不能反复复制，若以低价诱人，那么，最终的结果是伤人伤己，因为没有最低只有更低性价比的产品。若要可持续地稳步发展，逸仙电商势必要推出针对中高端市场的品牌/产品。”

C短评：逸仙电商/完美日记并不完美，这是大多数人的“反馈”。若此番上市成功，或许基于通过IPO募集到的资金，其可继续深耕产品和线上线下，聚焦增强高度社交化、数字化的营销能力、技术研发及数据分析能力，进而通过打造全新的可持续的美妆新品牌孵化平台，拉开与其他竞争对手的差距，向“完美”前进。

被高瓴资本看好的蓝月亮，

将成“洗衣液第一股”

此前，笔者在做相关“数说上市”的报道时，就曾提及，今年美业的“IPO”异常火热，不论是美妆企业贝泰妮集团，还是美妆代运营商若羽臣、丽人丽妆，抑或是美妆供应链科思股份都在今年冲击IPO成功。

一边是美妆股连创新高/美业IPO好消息不断，一边是一大批美妆企业冲刺IPO，疫情也未让这份“热情”减少半分。

如上文的逸仙电商，再如，拥有“洗衣液一哥”称号的洗衣液生产商蓝月亮都在努力冲击IPO。

显然，努力是有回报的。

除了逸仙电商拟在本月中下旬在纽交所挂牌上市外，近日（11月12日），美银、中金和花旗为联席保荐人的蓝月亮通过了港交所上市聆讯。之于美业，这无疑是一剂信心提振剂。

虽然，目前蓝月亮暂未对外公布此次募集的资金数额，但期间有消息称，其计划集资10亿美元，至于具体的募资额度，我们只能在接下来一周左右路演后确定。

蓝月亮的历史可以追溯到1992年，作为国内早期从事家庭清洁剂生产的专业品牌之一，其通过扩展家庭清洁业务、从主打洗手液到主打洗衣液的转型，于2010年获得高瓴资本投资的天使轮。

而今，对蓝月亮“情有独钟”的高瓴资本更是通过HCM对蓝月亮持股10%，成为其最大的外部投资者。

自身的硬实力加上资本的加持，蓝月亮多年霸占“洗衣液一哥”的称号，这一点我们从其近年来的数据表现即可得到佐证。

据招股书显示，蓝月亮2019年营收超70亿港元；2019年利润超10亿港元，复合年增长率高达254.0%，而2019年毛利率则在60%以上。

提及毛利率，笔者发现蓝月亮在此方面的数据远超同行。

比如与同在港交所申请上市的朝云集团相比，蓝月亮在2017-2019年毛利率为53.2%、57.4%、64.2%，而朝云集团则是35.9%、37.2%、43.4%，若让数字说话，的确是蓝月亮的赚钱能力较强。

值得一提的是，其在线上的表现亦亮眼，数据显示，蓝月亮2019年线上销售占比已高达47%，线上营收28.4亿元。

而在今年天猫“双11”品牌销售额榜单，蓝月亮则稳居“双11”当天家清类目销量第二，在家清类目的细分品类里，蓝月亮是衣物洗护品类的TOP1。

……

不可否认，蓝月亮经过多年的发展，已然在日化行业内占据了重要位置，此次IPO成功的话，其或将迎来新的发展。

结合其披露的招股书，此次募资所得部分将会用于扩充产能及购买设备，其余用于提高品牌知名度、投资并购、增强销售网络、研发及营运资金。

或许加上资本的助力后，此前成功创新转型的蓝月亮，盈利能力及未来发展空间的又多了些可能性。

C短评：被高瓴资本看好的蓝月亮是“守得云开见月明”吗？是，也不是。若当初蓝月亮“一意孤行”，没有抓住洗衣液的机遇，此番或许又是另外的情景。努力是必须的，懂得抓住机遇，“有眼力见儿”也是成功的因素之一。