丽人丽妆2021三季报：归母净利润大涨36.45% 经营质量持续上升

10月27日晚间，丽人丽妆（605136.SH）发布2021三季度业绩报告。报告显示，公司前三季度共实现营收25.01亿元，呈现持续增长。值得注意的是，丽人丽妆前三季度归母净利润、扣非净利润均实现两位数增长，其中前三季度归母净利润2.61亿元，同比大幅增长36.45%；扣非净利润2.02亿，同比大幅增长24.14%。

△截自丽人丽妆财报

前三季度毛利率上升至42.61%

公告显示，利润方面，丽人丽妆今年前三季度毛利率为42.61%，相比去年同期的38.92%上升3.69个百分点；前三季度销售净利率为10.46%，相比去年同期的7.78%上升2.68个百分点，业绩呈现高质发展态势。

△截自丽人丽妆财报

与此同时，丽人丽妆2021年三季度末资产负债率为15.72%，相比去年年末的25.06%下降9.34个百分点。 

运营店铺147家多渠道获品牌青睐

另一方面，根据公司同日公告披露，截止2021年9月30日，公司在运营店铺147家，相比2021年6月30日增加33家店铺，相比2020年12月31日增加57家店铺。其中包括锐度天猫官方旗舰店、怪力浴室天猫官方旗舰店、谜尚天猫国际店、多美滋官方旗舰店、伊芙乐官方旗舰店、博柏利美妆官方旗舰店、marc jacobs 莫杰香水官方旗舰店、philosophy 肌肤哲理官方旗舰店等天猫/天猫国际店铺；芙丽芳丝、Allie皑丽、施华蔻、珂莱欧、KATE、雅漾、馥绿德雅、康如、谜尚、城野医生、三谷、美壹堂、趣多多、蓓尔莫、汤有范、TIGI等品牌的抖音小店；及快手、小红书、京东等主流电商购物平台及社交电商平台店铺。

从上述的运营店铺中可以看出，丽人丽妆今年在运营平台及营销模式方面做出了重要探索。此前9月，丽人丽妆还专门启用了上海徐汇新办公区域，这是其针对抖音生态的直播特点特设的一批品牌直播间，即丽人丽妆抖音事业部。根据艾瑞咨询数据/预测，短视频营销市场规模2021年有望达到1970亿元，同比增长47.4%；2021-2023年CAGR可达34.6%。丽人丽妆专门成立抖音事业部，可以说是精准预测到了行业发展的趋势，并提前准备迎上风口。

△截自丽人丽妆财报

目前，丽人丽妆抖音事业部成绩亮眼。数据显示，截至9月30日，丽人丽妆已与包括芙丽芳丝、Allie皑丽、施华蔻、珂莱欧、KATE、雅漾、馥绿德雅、康如、谜尚、城野医生、三谷、美壹堂、趣多多、蓓尔莫、汤有范、TIGI等在内的多家品牌达成合作，共在抖音平台开设了35家抖音小店。其中，丽人丽妆帮助亿滋趣多多开设运营的抖店于9月15日正式上线，截至10月21日24点，趣多多抖音小店直播成交量持续攀升，双周环比上涨157%。

强研发迎风口成长逻辑确定性强

亮眼的营销数据背后，丽人丽妆的研发应是其中助力之一。丽人丽妆在公告中提到，今年前三季度，公司投入的研发费用相比去年同期增长了80.26%。资料显示，丽人丽妆自研的互联网零售智能化运营系统、订单库存管理系统、BI 商业智能分析系统、大数据存储处理系统、CRM客户忠实度管理系统等IT系统能够帮助公司有效提升供应链价值及运营效率，并依托信息其系统和数据挖掘分析能力，为品牌运营提供数据支持及策略建议，为建立品牌的消费者数据资产管理体系，这使得丽人丽妆在同业中脱颖而出。

△截自丽人丽妆财报

26日消息显示，商务部、中央网信办、发展改革委印发《“十四五”电子商务发展规划》，目标到2025年实现电子商务交易额46万亿元，全国网上零售额17万亿元，网络零售持续引领消费增长，高品质的数字化生活方式基本形成。而丽人丽妆作为美妆电商赛道头部选手，其巨大的成长性将可以预见。

电商旺季助力四季度爆发

值得注意的是，四季度向来为电商行业旺季，双十一、双十二、年货节等大促逐渐成为核心电商企业全年GMV的主要贡献来源。

从10月20日丽人丽妆天猫双十一预售首日的情况便可以看出今年情况的火爆。

（1）当晚，丽人丽妆运营的芙丽芳丝天猫官方旗舰店在预售首日成交爆发，14分钟全店成交过亿元，明星单品氨基酸系洁面4小时热销320W+支，增幅超100%。

（2）美赞臣蓝臻x小王子高阶限定奶粉礼盒预售30秒宣告售罄，包括2段奶粉、儿童奶粉等明星SKU在当晚成交均超越去年，儿童奶粉实现251%的较高增长，全店55分钟成交超去年全天。

（3）馥绿德雅官方旗舰店5分钟超越去年，明星产品馥绿德雅三相育发精华液2小时成交超千万元，同比去年预售全阶段增长350+%，产品热销16.5w+支，小白珠固发育发洗发水预售2小时成交超10,000+件，同比去年预售全阶段增幅达386%。

（4）雅漾官方旗舰店预售1小时全店成交超去年全天，5小时赶超去年预售全时段成交额，“镇店之宝”雅漾喷雾热销293,000+支，同比增幅408%；口碑爆品大白修复霜上架5分钟热销200,000+支，成交额超千万元；明星同款0号修护霜热卖79,000+支，成交额同样超千万元，增幅达666%。

基于此，目前已有多家机构注意到了特殊节点下美妆电商赛道的机会，银河证券、开源证券等券商在研报中指出，可以将丽人丽妆加入重点关注个股名单。近期，方正证券、中金公司、安信证券、国元证券、国金证券等还对丽人丽妆进行了研报覆盖，分别给予“推荐”、“跑赢行业”、“增持”、“买入”等评级，投资价值获看好。后续，在双十一、双十二等节点的加持下，凭借自身出色的营销能力与精细化管理水平，丽人丽妆有望在2021年最后一个季度再创新高，打赢这场2021年收官之战。

截至三季报发布，丽人丽妆在2021双11预售阶段，多品牌、多品类成交表现亮眼，众多品牌持续热销。