又一国货美妆赴港上市！近26亿营收瞩目

1月17日，港交所官网披露，韩束母公司上海上美化妆品股份有限公司（简称“上美集团”）向港交所递交招股书，正式启动赴港上市申请。

据弗若斯特沙利文报告，自2015年至2020年，上美集团已连续六年按零售额计位列国货品牌企业前五名；截止2021年9月30日，线上零售额位居国货品牌企业前三。就品牌表现而言，上美集团是唯一拥有两个护肤品牌（韩束和一叶子）年零售额超过人民币20亿元的国货化妆品公司。

据了解，上美之前已经提出了上市的畅想，而今在2022年的起始，上美集团有望成为2022年“港股国货美妆第一股”。

前三季度营收近26亿

多品牌矩阵引领发展

据招股书披露，上美集团2019年至2021年1-9月，分别为28.74亿元、33.81亿元和25.96亿元，营收同比增速分别为17.6%、25.0%和12.7%。其中，在2021年前三季度，毛利润为16.92亿元，同比增长了13.7%，同期毛利率为65.2%。

值得关注的是，在2019年至2021年1-9月期间，上美集团经调利润分别达到1.14亿元、2.65亿和2.85亿元，近三年期间呈现上升趋势。

分析其利润架构，旗下韩束、一叶子、红色小象三个品牌为公司的主要收益来源。据招股书显示，2019年、2020年及2021前三季度，三大品牌合计分别贡献了总收益的86.6%、91.8%及91.1%。

其中，韩束是旗下营收占比最高的品牌。2019年韩束品牌实现营收9.20亿元，占总收益的32%，2020年和2021前三季度上涨至13.33亿元、11.37亿元，较去年同期分别上升了44.9%、27%，占据总收益39.4%、43.8%。

而一叶子和红色小象也是表现稳健，在2021年前三季度收益分别达到6.45亿元、5.8亿元，营收占比分别为24.9%和22.4%。

事实上，从2002年成立，上美集团在这近二十年的发展历程中，已经打造出了多品牌矩阵，除却最为知名的韩束品牌，还推出了一叶子、红色小象、极方、asnami等品牌，产品覆盖了护肤、面膜、母婴护理、洗护等品类。

同时，招股书也明确指出，上美集团此次募集资金主要用途之一便是品牌建设，进一步贯彻多品牌战略，巩固升级主品牌，打造新品牌，提升品牌形象和知名度。据悉，2022年上美集团还计划推出一批新品牌——安敏优、一页和山田耕作，继续丰富品牌矩阵，夯实企业发展。

科研赋能，

自主研发驱动稳健发展

除却上美集团本身的多品牌矩阵战略，其立足产品的科研实力，也是驱动其发展的重要推动力。

作为化妆品企业，上美集团的科研板块也是十分引人关注，而就招股书来看，其对于科研的投入仍是高于行业平均水平。

招股书显示，2019年、2020年及2021年前9个月，上美集团的研发投入分别为8290万元、7740万元和7170万元，分别占总收益的2.9%、2.3%及2.8%。

在科研的基础建设上，目前上美集团拥有上海环球港和日本神户两大科研中心，并且上美集团组建了以七名国际知名科学家为首的核心研发团队，包括前宝洁、资生堂，以及SKII品牌的研发带头人，而集团研发团队则达到了227人。截至2021 年9 月30 日，上美在中国拥有超过200 项专利，在海外拥有12 项专利。

显然，上美集团对于科研的深耕也是看到了回报。招股书中显示，截止2021年9月30日，其自主研发产品占总收益贡献97%以上。从实际落地的成果来看，近期上美集团关于自主研发新原料E-AGSE的最新成果论文，已经成功登上国际化妆品研发期刊《Cosmetics》。

线上收益占比70%，

直播或将引领下一增量

聚焦渠道运营，上美集团线上渠道收益占比的倾斜也是较为明显。

据招股书显示，2019年、2020年和2021年1-9月，上美集团线上收益分别为15.04亿元、25.43亿元、18.93亿元，且自2020年起，上美集团在线上渠道的收益便从52.4%锐增至了74.1%、72.9%。

招股书中显示，上美集团的线上渠道涵盖了线上自营、线上零售商、线上分销商等三个板块。线上自营方面，主要为天猫、抖音、京东及快手等第三方电商平台；线上零售商客户则包括天猫超市、京东、唯品会、其他第三方网店等。

值得注意的是，截至2021年9月30日，上美集团线上自营占比达到41%，是线上渠道的主要收入来源。而这恐怕也与上美集团本身的发展策略有关。

据悉，自2021年起，上美集团便已经深耕自播阵地，逐步拓展抖音、快手业务，扶植品牌自播体系，建立起了专职直播团队。

据公开数据显示，2021年1-11月，韩束在抖音的GMV约8.2亿，进入抖音美妆GMV排名前十。

与此同时，线下渠道作为化妆品行业重要的方向之一，上美集团在对线上渠道的深耕之外，也正在大力拓展新的合作。截至2021年9月30日，上美集团已与屈臣氏（其4,000多家门店）及557家线下分销商合作，覆盖全中国所有省、市和自治区。

写在最后：2020年的疫情成为了诸多企业发展的一道坎，而上美集团却在这道坎儿中找到了新的机遇。2022年已经开启，上美集团也开启了全新的旅程，期待这位国货“老将”在上市这道坎儿中再次展现自己的稳健实力。