2022年11-12月资本市场回顾：中国美妆产业趋势向好，投融资热度有望恢复

当宏观经济压力已经成为一种“常态”，美妆产业也逐渐找到了适应和灵活应对不确定性的方式。在近两个月，美妆巨头没有停下投资收购的步伐，Tom Ford收购案也终于尘埃落定，成为雅诗兰黛迄今为止最大的一笔收购。

随着疫情政策的变化，中国美妆市场即将迎来复苏，虽然在过去的几个月中，中国化妆品零售总额呈下降趋势，资本市场的热度较低，在营商环境逐步好转，市场信心恢复的2023年，中国美妆产业或将见证下一波投融资热潮。

BeautyInc美妆观察根据公开消息统计，从11月1日至12月31日，国际美妆市场发生主要投融资事件20起，大集团依然是资本市场的主角，生物科技和科学护肤品牌受到关注。国内美妆市场发生主要投融资事件10起，主要集中于IPO和公司资产布局的调整，对新锐品牌的投资停滞。

国际美妆市场11-12月投融资事件

雅诗兰黛集团收购Tom Ford

Tom Ford收购案终于在11月尘埃落定，雅诗兰黛集团成为该品牌新的拥有者，此次交易中Tom Ford的总价值为28亿美元，雅诗兰黛为此次收购支付的金额约为23亿美元，这也是该公司迄今为止最大的一笔收购，超越此前以22亿美元收购Deciem多数股权的交易。但雅诗兰黛并不负责Tom Ford时尚业务的经营，杰尼亚集团和Marcolin分别就Tom Ford时尚和眼镜业务签订长期许可协议。Marcolin自2005年以来一直是该品牌的眼镜授权商，而杰尼亚则从2006年左右开始获得Tom Ford男装的授权，此后它将负责Tom Ford的男装、女装、配饰和内衣等时尚业务。

Tom Ford的收购之所以在此前引发大量关注和讨论，其中一个重要原因即是这意味着雅诗兰黛将首次进军时尚和奢侈品领域，可能朝着奢侈品集团的方向发展，但Tom Ford延续此前与杰尼亚和Marcolin的长期合作关系让这次收购成为一次平稳的过渡，因此，投资者对此的反应较为平淡。

对于雅诗兰黛集团，获得对Tom Ford的控制权有助于其充分发挥出该品牌的潜力，并推动其整体业务的复苏，Tom Ford Beauty则有机会拓展产品线、渠道和市场，比如拓展护肤产品系列。另外，这也为Tom Ford本人退出时尚行业的潜在可能性铺平了道路，Tom Ford在2023年结束前将继续负责品牌的创意规划，目前尚不清楚他会继续时装设计生涯，还是将专注于他的其他事业。

金融服务集团欧力士收购DHC

日本金融服务集团欧力士已签订协议将收购化妆品和健康食品企业DHC董事长和创始人吉田嘉明的股份，并将继续与DHC的其他股东协商收购事宜。欧力士的公开声明显示，DHC在2020、2021和2022财年的销售额分别为972.9亿日元、901.2亿日元、905.3亿日元。交易完成后，吉田嘉明将离任，欧力士将推动公司业务的顺畅交接，并加强公司管理。根据日本经济新闻的消息，此次收购的金额预计将达到约3000亿日元。

据报道，此次收购以事业继承为目的，随着日本的企业经营者老龄化却缺少接班人，以此为目的的收购可能将会越来越多。从公开声明看，欧力士较为关注DHC的健康业务，称此次收购将“有利于拓展健康领域的网络”，但欧力士的主要业务是租赁和金融服务，DHC被收购后的命运尚不明朗。

Augustinus Bader完成2500万美元融资

Augustinus Bader此轮融资的投资者包括Antoine Arnault和Natalia Vodianova。消息人士称，该公司的估值达到10亿美元，Diageo主席Javier Ferrán、摄影师Mert Alas、General Atlantic和Impala也参与了此次投资。

Augustinus Bader崛起的速度有目共睹，它在一开始就收获了众多追随者，得到业界关注，在某种程度上代表了目前护肤市场的主流趋势——新品牌要打入市场，需要拥有功效显著的王牌成分和强科学背景。业内消息人士称，该品牌也已经与投资银行Centerview Partners接触，以探索交易的可能性。

印尼独立美妆品牌Esqa获联合利华风投机构投资

印尼独立纯素美妆品牌Esqa完成600万美元A轮融资，由联合利华旗下的风险投资公司Unilever Ventures领投，联合利华也借此正式涉足东南亚市场。Esqa拥有包括彩妆和护肤产品在内的120个SKU，除印尼市场外，该品牌也已进入越南、新加坡和马来西亚等国家。

在全球新兴市场更广泛地布局已成为美妆巨头应对不确定性的重要战略，近年，新兴市场也的确是联合利华的战略重点。东南亚作为最受关注的新兴市场之一，也成为许多企业开拓市场的选择以及投资的对象。iStrata数据显示，2020年东南亚美妆领域的收入达到254.49亿美元，2020-2023年复合年增长率预计达到5.3%，根据Euromonitor的分析，印尼在东南亚市场排在首位，其2016至2019年的年平均增长率达到8%。

欧莱雅收购法国生物技术公司Microphyt少数股权

Microphyt成立于2007年，总部位于法国的Baillargues，该公司开发了一种低碳工艺来生产微藻，其功能性和活性可以应用在美妆产品中。欧莱雅集团和Microphyt计划共同建立一个技术平台，以创造微藻生物质衍生原料。

通过此次收购，欧莱雅在绿色科学领域中更进一步，欧莱雅承诺到2030年实现95%的成分来自生物来源、丰富的矿产或循环过程，目前60%的原料已达到这一目标，而与Microphyt的合作或将能打造全新的原料解决方案，加速可持续进程。

拜尔斯道夫收购皮肤微生态科技公司S-Biomedic多数股权

这家比利时生物科技公司成立于2014年，专注于皮肤微生态研究，并开发了针对皮肤医学和护肤领域的益生菌、后生元发酵产品。拜尔斯道夫在2018年就已通过旗下的VC机构投资了该公司，此次收购后，S-Biomedic将作为拜尔斯道夫微生态项目下的独立组织进行管理，并将补充拜尔斯道夫在这一领域的研究。

微生态护肤已成为美妆产业的热门赛道，资生堂也在9月把微生态护肤品牌Gallinée收入囊中，但值得注意的是，拜尔斯道夫此次的收购对象是科技公司而非品牌，近年来，美妆巨头越发注重科技投资，S-Biomedic的加入无疑将进一步加强拜尔斯道夫在皮肤微生态领域的基础研发能力。

Lacoste结束与科蒂的合作，与Interparfums签署授权协议

Lacoste与Interparfums SA签署为期15年的全球授权协议，涵盖所有香水和化妆品产品线，Interparfums将负责Lacoste门店和分销网络中产品的研发、生产和营销，该交易将于2024年1月1日生效，新的Lacoste香水系列将于2024年推出。而Lacoste目前与科蒂集团的合作关系将在2023年结束。

俄罗斯是Lacoste的一个重要市场，但因俄乌冲突，科蒂已撤出该市场，这可能是Lacoste更换合作方的原因之一。

近两个月，投资公司Silverwood Brands以2.168亿英镑收购了英国美妆个护公司Lush约19.8%的股份，并以1800万英镑收购了日本护肤企业Sonotas。另一投资公司Eurazeo将其在香氛公司Nest的多数股权出售给由私募股权公司North Castle Partners牵头的投资集团，该交易对Nest的估值约为2亿美元。

在护肤赛道，针对痤疮、湿疹等皮肤问题的品牌是近期的投资重点：品牌管理公司Heyday收购痤疮护理与预防护肤品牌ZitSticka；针对慢性皮肤问题市场的护肤品牌Topicals完成了由Cavu Consumer Partners领投的1000万美元A轮融资；祛痘品牌Peace Out Skincare获得了来自5th Century Partners的2000万美元少数股权投资。另外，美国母婴护肤品牌Evereden完成国内投资机构千万级A轮融资。

在护发领域，由KOL Amber Fillerup Clark创立的“纯净”和纯素护发品牌Dae完成800万美元A轮融资，专注于头发抗老的护发公司Arey获得约400万美元的投资。

Peace Out Skincare

美容机构也受到投资者的关注，投资公司TSG Consumer Partners收购了Radiance Holdings的多数股权，该公司的品牌包括沙龙品牌Sola Salons和Spa品牌Woodhouse；美容服务品牌Heyday完成1200万美元的融资；品牌管理公司Functionlab Group宣布与医美公司FYi Medical Aesthetics合并。

另外，为创作者简化营销和付费合作过程的营销平台ShopMy完成800万美元A轮融资，该平台的使用者包括Gucci Westman和Olivia Palermo。

国内美妆市场11-12月投融资事件

鲁商发展计划出售房地产开发业务，聚焦大健康板块

鲁商健康产业发展股份有限公司（以下简称“鲁商发展”）发布公告称，拟将公司持有的房地产开发业务相关资产及负债转让至公司控股股东山东省商业集团有限公司或其所属公司，交易顺利完成后，鲁商发展将聚焦于生物医药、化妆品、原料及衍生品、添加剂等大健康业务，并称本次交易有利于改善公司资产质量，提升公司可持续经营能力和盈利能力，维护投资者利益。

鲁商发展是山东福瑞达医药集团的母公司，该公司旗下拥有颐莲、瑷尔博士等美妆品牌，受宏观环境影响，鲁商发展的房地产业务已经拖累了公司的整体发展，而大健康业务尤其是化妆品业务快速增长，剥离房地产业务有利于公司聚焦高增长赛道，实现自身盈利能力的提高。

相宜本草开启IPO进程

据证监会披露，上海相宜本草化妆品股份有限公司（以下简称“相宜本草”）已于11月10日与中国国际金融股份有限公司签署上市辅导协议，拟A股挂牌上市。相宜本草曾于2012年递交上市招股说明书，拟发行新股不超过5200万股，拟募集资金逾7亿元，将用于营销渠道建设和品牌推广，以及信息化平台建设等项目，但最终放弃了上市计划。

在10年前的高速发展时期，相宜本草未能成功IPO，如今的美妆市场已不同往日，不但迎来了更多的竞争对手，消费者的偏好和认知也发生了很大的变化。目前，相宜本草已将定位转型为“中草药护肤专家”，并通过红景天系列产品在消费者中建立起了认知度，同时也通过与Sephora的合作开启高端化进程，但这些努力能否让其在市场竞争中脱颖而出还有待观察。

丸美股份设立产业投资基金

广东丸美生物技术股份有限公司（以下简称“丸美股份”）发布公告称，拟与北京纵横金鼎投资管理有限公司共同出资设立产业基金，基金计划总规模为4000万元人民币，丸美作为有限合伙人拟出资人民币3990万元，占合伙企业99.75%份额。公告中称，该基金将重点关注美丽消费事业相关领域，通过借助合作方专业的背景和经验，积极布局美丽事业上下游产业链。

设立投资基金已成为国内大型美妆企业加速业务拓展的主流趋势，对于主力品牌表现不佳的丸美股份来说，投资潜力品牌也是其反哺主营业务的策略，丸美此前投资的品牌包括谷雨、可啦啦、Jovs、参半等，这些品牌都表现出亮眼的增长成绩。

环亚科技拟申请在深交所上市

广州环亚化妆品科技股份有限公司（以下简称“环亚科技”）递交首次公开发行股票并在创业板上市的招股说明书申报稿，拟申请在深交所创业板上市，将公开发行新股不超过6000万股，占本次发行后公司总股本的比例不低于 10%，原股东不公开发售老股。招股书显示，环亚科技是一家集研发、生产、销售、服务为一体的综合性化妆品企业，旗下拥有美肤宝、法兰琳卡、滋源、肌肤未来四大品牌，以及澳魅、康柏雅、幽雅、即肽、御芝丹青、妙芙谜等细分品牌，产品种类涵盖护肤、洁肤、洗护发、身体护理等日化用品。

虽然已经建立起较完整的品牌矩阵，但这些品牌是否能真正形成合力推动企业发展还是一个问题，目前，除了美肤宝等主力品牌，环亚科技其他品牌在消费者中的认知度还较低，而这也可能是环亚科技计划将募集资金的2/3用于品牌建设与推广项目的原因。

在2022年年底，数家美妆企业成功上市或已开启上市进程，包括韩束、一叶子、红色小象母公司上美股份在港交所上市；深圳市柏星龙创意包装股份有限公司在北交所上市，成为北交所“美妆包材第一股”；从事“功能蛋白”的基础研究及产业化的锦波生物重启北交所IPO；主营美容服务的美丽田园再次递交招股书后通过港交所聆讯。

上美股份旗下品牌一叶子

另外，美妆品牌服务商近期在资本市场更为活跃，跨境品牌管理公司景通企业有限公司（Able View Inc.）与SPAC Hainan Manaslu Acquisition Corp. 签订业务合并协议，计划于纳斯达克上市；抖音服务商多啦阿梦获得CMC资本的独家投资，其合作品牌包括L'Oréal Paris、3CE、Elizabeth Arden等。