美妆产业能继续复制2022的繁荣胜景吗？

美妆产业的繁荣增长在2022年普遍低迷的市场环境下格外瞩目，尽管对通货膨胀和经济衰退的担忧不断加剧，但消费者仍然没有降低对美妆产品的热情，2022年Ulta beauty在成立33年的历史中首次实现年收入超过100亿美元，科蒂的香水业务蓬勃发展，Inter Parfums的销售额飙升至10亿美元。

然而进入2023年，美妆巨头雅诗兰黛及美国最大美妆零售商Ulta Beauty的业绩表现却相继出现裂痕。

雅诗兰黛2023财年第三季度净利润下降72%至1.56亿美元，股价一度大跌；Ulta beauty第一季度业绩也显示，其快速增长的步伐似乎正在放缓，同时该公司还透露，部分由有组织零售犯罪造成的库存缩水对其经营利润率造成了压力。

Ulta Beauty

这是否能够证实，该行业享受了后疫情时代的繁荣成果后，将迎来大幅放缓的局面？

分析师们共同否定了这个猜测，认为部分公司的业绩表现不佳并不意味着整个产业浮现隐忧，但2022年的繁荣很难超越，增长会有所放缓。

针对雅诗兰黛与Ulta近期的业绩表现，投资银行TD Cowen的高级股票研究分析师Oliver Chen告诉BeautyInc：“尽管雅诗兰黛和Ulta同属于一个行业，但是他们正面临的具体问题却大不相同，雅诗兰黛的业务是全球性的，问题更多地与海南和韩国的旅游零售有关。Ulta的业务仅限美国国内，却是同类零售商中最好的，持续增长和利润率清晰可见，我们仍旧预测它的增长能跑赢大盘。”

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Raymond James的分析师Olivia Tong表示，雅诗兰黛由于旅游零售占该公司22财年销售额的27%，与其他美妆公司相比，风险明显较高，该公司解决这一问题的战略尚不明确，近期的收益预计仍会持续波动。

2022年，美妆市场增长了15%以上，但业内人士预计未来几年业绩涨幅并不会如此迅猛。咨询公司GlobalData在其全球健康与美妆市场指数中预测，2023年全球美妆市场将增长5.5%，接下来每年的增长率将分别达到2.7%、4.9%、4.4%和4.7%。

据可靠数据估计，2023年全球美妆产业的零售额将达到4600亿美元左右，到2027年，这一数字将增加到5800亿美元左右。

从地理层面来看，中国仍将是美妆企业的主战场之一，即便其复合年增长率预计将从2015-2019年的12%下滑至2022-2027年的8%左右。到2027年，中国市场将占全球美妆产品零售额的六分之一左右，达到960亿美元。

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从品类来看，在2022年至2027年期间，护肤、香水、彩妆和护发都将以6%左右的复合年增长率向前增长。护肤约占该产业总市场价值的45%，仍然是美妆市场中的最大品类。

GlobalData的零售分析师Tash Van Boxel表示：“在经历如此巨大的繁荣之后，市场增长会有所放缓但仍能继续，缘由是消费者强劲需求的支撑，不管他们的经济状况如何，人们仍然会购买护肤品、洗发水。”

Tong对此补充道，市场环境将更具挑战性，但也存在着大量机遇，尤其是美妆产业没有停下创新的步伐。其中，高端香水的表现仍旧非常强劲，护发品类的市场份额也一直在扩大，化妆品的消费者也开始年轻化，人们开始购买越来越多的产品。

E.l.f. Cosmetics

美妆产业中也的确不乏业绩表现优秀的佼佼者，欧莱雅集团在今年上半年的销售额增长13.3%，达到205.7亿欧元，第二季度的增速也远超预期；E.l.f.第一季度净销售额增长了78%，达到1.874亿美元，也超出了华尔街的预期，连续第17个季度实现增长。

美国银行研究分析师Anna Lizzul在一份关于E.l.f.的报告中称，"我们重申买入评级，并将预期目标从105美元上调至120美元，由于该公司仍处于高增长阶段，并继续使其品牌组合和客户群多样化，因此这种溢价是合理的。”

时代正在改变，若想要成为持续增长中的一部分，无论是进行快速创新和产品迭代，还是巩固消费社群、坚持独特的品牌价值主张，面对市场环境的变化，品牌商和零售商需要采取比疫情时代更复杂的战略。

开云美妆收购香水品牌Creed

对大型非美妆企业来说，美妆的吸引力并没有消失——奢侈时尚品牌仍有计划继续推出自己的美妆产品线，并通过收购提供差异化产品的品牌来提升在美妆业务上的实力，美妆市场的竞争将更加激烈。

尽管拥有在市场中公认的弹性势能和持续提供高利润的能力，但美妆品牌和零售商不能忽视新兴细分市场所提供的巨大机遇，比如与健康的交融以及超奢侈的产品定位，地区层面则不能忽视中东和印度地区的崛起，同时，“爆品逻辑”不再是赢得客户的主要方式，品牌需要适应长期主义的思维，不断创新才是决定未来几年是否盈利和持续增长的关键。