第三季度国际资本市场回顾： “差异化”撬动投资决策，“精准收购”或将成为新常态

随着全球地缘政治形势的紧张加剧，经济前景愈加不明朗，供应链中断、消费者情绪波动以及业绩压力成为美妆企业面临的共同挑战。

结合近期频繁的掌舵者换任，不难看出美妆企业面对动荡危机的压力与应对挑战的决心。事实上，本季度的多起投融资事件也表明，企业在战略上愈发精准，关注那些具有创新能力、差异化定位的品牌，尤其是那些处于新兴赛道的潜力品牌。

BeautyInc美妆观察根据公开消息统计，2024年第三季度，国际美妆市场发生主要投融资事件22起，投资者的关注点聚焦于那些具有显著业绩增长空间和回报前景的品牌及企业。

欧莱雅收购Galderma 10%股份

欧莱雅集团宣布，已从Sunshine SwissCo AG手中，收购了Galderma Group AG 10%的股份。欧莱雅首席执行官Nicolas Hieronimus在一份声明中提到，（此次合作）将有助于欧莱雅在快速增长的美妆市场中，探索并建立合作伙伴关系，这也是对欧莱雅业务的一大重要补充。

Galderma是皮肤科学领域的一大有力竞争者，其公司产品业务覆盖了注射美容、日常护肤、皮肤治疗等板块。与此同时，欧莱雅最新财报显示，其上半年销售额增速对比过去三年，已呈现放缓趋势，但该公司的皮肤科学美容部却呈现出高增长态势，尤其是在挑战重重的中国市场，该部门也实现了重大进展。此外，有数据显示，中国整形与医疗美容市场规模也将进一步扩大，进入下一阶段的蓬勃发展。国内外品牌也在积极寻求着这一领域下的新增长点。因此，对欧莱雅来说，重新收购Galderma将有助于集团加大对皮肤科学美容领域的投入与布局，并进一步抢占这一领域的市场份额。

联合利华领投纯素彩妆品牌Esqa

近日，联合利华风险投资公司领投了印度尼西亚纯素彩妆品牌Esqa的B轮融资。Esqa成立于2016年，在推出首款产品后，在两年内实现盈利。Esqa首席执行官Angelina表示，即使疫情期间彩妆品市场并不景气，但Esqa仍然实现每年收入翻番的成绩。

东海证券研究所研报显示，2021年东南亚化妆品市场规模已达到126亿美元，并有望保持10.1%的年均复合增长率至2026年。Data Bridge最新的报告显示，预计到2027年，纯素美妆市场估值将达到236亿美元，预期年增长率为6.52%。Esqa作为一个面向东南亚市场的纯素彩妆品牌，其在热门赛道上的发展潜力无疑是联合利华持续押注的原因。此外，在全球新兴市场广泛布局，也是联合利华应对不确定性的战略重点，投资Esqa将有利于该集团在当下获得更多增长可能。

L Catterton收购个护品牌

Stenders多数股权

L Catterton收购个护品牌Stenders的多数股权。通过此次合作，Stenders将加速亚洲、欧洲、中东和美国的业务扩张。Stenders成立于2001年，是一家来自拉脱维亚的天然个护品牌，目前其业务网络覆盖全球多个国家。该公司以手工制作的护肤品、沐浴产品和香氛产品著称，拥有400多种拉脱维亚制造的产品，注重可持续性和功能性。

Stenders是拉洛维亚知名的国民品牌，但对不少中国消费者来说也并不陌生。中国代理商杨钢及其团队于2007年将Stenders引入中国市场，并在约十年后反向收购了该品牌。Stenders在中国市场的17年间，得益于品牌的升级，其在中国高端洗护市场的份额也在日益增长，据L Catterton介绍，在过去四年里该品牌在中国的销售额，保持着每年20%的增长率。

与此同时，数据显示中国高端沐浴和身体护理市场每年以14%的速度增长，预计2028年有望达到百亿人民币的市场规模，全球高端沐浴和身体护理市场的复合增长率则达到7.9%。而对L Catterton来说，收购这一极具潜力的品牌，也将进一步拓展其在全球高端美妆和个护市场的影响力。

欧莱雅投资纯净彩妆品牌Ami Colé

欧莱雅集团通过其风险投资基金BOLD，投资了纯净彩妆品牌Ami Colé。通过此次合作，Ami Colé进一步推动团队扩张和零售业务拓展。Ami Colé是Diarrha N'Diaye-Mbaye于2021年创立的纯净彩妆品牌。Ami Colé也是唇油热潮的引领者之一，此后随着产品系列的扩展，其产品品类开始涉及底妆、眼妆等。此次投资交易也是欧莱雅首次对由黑人创始人创立、并以黑人为核心客户群体的品牌进行早期投资。

Ami Colé是一家面向黑人群体的彩妆品牌。尼尔森数据显示，2023年黑人群体在美妆产品上的支出达到94亿美元，其销售额和销量的增长速度均超过了美国整体的增长速度，这表明黑人美妆消费市场蕴含着巨大的潜力。近几年，不少美妆企业也开始投资这一领域。对国际巨头欧莱雅而言，加码这一赛道，不仅意味着抓住新兴消费趋势，还能进一步拓展其市场份额，提升品牌组合的多样性与包容性。

传资生堂终止收购护肤品牌Osea

据WWD报道，资生堂集团与护肤品牌Osea之间的交易已经终止。此前WWD曾报道，资生堂集团有意收购该品牌，并计划签署协议。据消息人士透露，最初对Osea表现出兴趣的两家私募股权公司，可能会重新回到竞争中。

对面临业绩下滑危机的资生堂来说，剥离非核心业务，加强对高价值品牌的投入无疑是明智之选，但不容忽视的是，收购的新品牌能否有效融入现有品牌矩阵，形成协同效应，也是需要重点考量的因素。事实上，Osea的主市场在北美，且在中国市场的知名度有限，而目前影响资生堂业绩的主要问题正是中国市场表现低迷。因此，收购Osea可能无法迅速带来显著的业绩改善。随着曾在中国市场成功拓展的藤原宪太郎出任资生堂集团董事长兼CEO，资生堂未来可能会对中国市场战略进行进一步调整，或许也将带来更具针对性的举措扭转局势。

联合利华风险投资公司领投私密护理品牌

私密身体护理品牌Luna Daily完成新一轮融资，领投方为联合利华风险投资公司。Luna Daily由欧莱雅前高管Katy Cottam创立，针对此轮融资她表示，联合利华风险投资公司的加入，将为Luna Daily带来更丰富的专业知识和资源。Luna Daily计划利用这笔资金，扩大母婴产品系列的业务，并计划增加在营销策略、营销团队上的支出。

联合利华风险投资公司在投资方式上属于战略型CVC，倾向于优先考虑能对联合利华现有业务形成补充的品牌。近年来，联合利华不断调整业务结构，剥离非核心业务，重视品牌矩阵的多元化，并押注具有潜力的新兴赛道。Luna Daily产品主打女性私密护理产品，该细分赛道具有一定发展潜力，从长远来看，不断追求“多元”的联合利华能在Luna Daily上，获得一定的运营经验，并加深对这一领域的了解。

在全球经济不确定性持续的背景下，美妆产业面临的前景挑战和未知性日益增加，不少企业也不得不在变革中作出调整和抉择。

雅芳产品公司深陷滑石粉相关诉讼，背负巨额债务，因此在本季度向美国特拉华州法院申请第11章破产保护。其母公司Natura&Co.，则计划竞价收购雅芳在美国以外的业务，并承诺额外提供4300万美元的支持。

Moschino母公司Aeffe SpA在面临亏损危机下，选择将Moschino美妆业务转让给Euroitalia。

Moschino

有些品牌则选择背靠资源更加充沛的大集团或投资机构，以获得更大的发展空间。

The Body Shop由于业绩下滑和破产危机，本季度被投资公司Auréa Group收购，Auréa Group也计划通过注入新资源帮助其重整旗鼓。

护肤品牌Indie Lee并未经历经营危机，但也选择了被投资公司American Exchange Group收购，以获得资本、资源的支持，寻求更大的发展机遇。

而有的大型美妆企业，则倾向于选择收购那些结构相对成熟、能助力扩展业务版图的企业，以进一步拓展市场份额，增强市场竞争力。欧莱雅收购了专业皮肤健康公司Galderma 10%股份。

这一趋势同样也在原料领域上演，奇华顿收购意大利美妆企业B.kolor全部股份；欧莱雅集团继续通过投资科技公司加强研发能力，该集团与德国创新型工业集团赢创公司，共同投资了法国生物技术公司Abolis Biotechnologies，旨在推动生物基化妆品成分的发展创新。

护肤品牌Indie Lee

随着身体护理市场规模的扩张，该领域下的细分赛道，也不断成为资本的角逐场。联合利华风险投资公司领投了私密护理品牌Luna Daily；L Catterton收购个护品牌Stenders多数股权；Georges Kern，以个人投资的方式，投资了瑞士天然个护品牌Soeder；洛杉矶身体护理品牌Salt &Stone也获得了私募股权公司Humble Growth的少数股权投资。

本季度彩妆市场的投资焦点也进一步细化，展现出更精准化投资的趋势，大集团开始青睐那些具备“多面”特质的品牌。它们能够在多个维度展现出独特的优势和个性，而非仅局限于单一的品牌定位。这类品牌通常具有跨领域的吸引力，能迎合不同的消费者需求。正是这样的“多面”特质，赋予品牌更强的市场适应能力和差异化竞争力，在细分市场中能够精准触达不同受众，实现更深层次的品牌联系与认同。例如，联合利华投资了在东南亚市场有一定人气的纯素彩妆品牌Esqa；欧莱雅投资了面向黑人群体的纯净彩妆品牌Ami Colé；集大众美妆和纯净美妆标签于一身的品牌Winky Lux获得了私募股权公司Core Industrial Partners的多数股权投资。

而市场对香氛领域的关注仍在延续。投资老手L Catterton也抓住这一趋势，收购了英国香水品牌Vyrao的少数股权。

与此同时，有的品牌则利用这一市场热度，调整自身业务布局。美妆品牌Huda Beauty其香水部门Kayali表现优异，且在香水市场高需求的推动下，Kayali的商业价值和投资潜力仍在提升。因此Huda Beauty选择在这一时期出售香水部门，获取更高的出售价，并将资金集中投入到核心美妆业务的发展中。

英国香水品牌Vyrao

在补剂产品这一领域，投资公司Label Capital收购了西班牙补剂品牌IVB Wellness Lab的少数股权；L Catterton则投资了补剂品牌Alice Mushrooms。

在护发领域，由哈佛大学皮肤科医生Iris Rubin博士创立的护发品牌Seen于近日完成了900万美元的A轮融资。

护发品牌Seen

在美妆零售领域，高端美妆零售平台Violet Grey的创始人Cassandra Grey，与私募股权资深人员Sherif Gurgis合作，从韩国电商公司Coupang手中，重新收回了这一平台，加入“线上高端美妆零售”这一赛道；而老牌大型保健和美妆产品零售商屈臣氏集团，也重提了上市计划。